En dépit des différentes mesures et autres plans de relance annoncés par les différentes autorités compétentes, et même si ceux-ci ont été dans l’ensemble plutôt bien accueillis sur les places financières, les marchés ne parviennent pas à retrouver la sérénité. Il est vrai qu’après avoir «pricé» le risque de faillite systémique, les marchés boursiers intègrent désormais une perspective de récession des deux côtés de l’atlantique dont nul ne peut pour l’heure évaluer l’ampleur ni la durée. Toutefois, et bien que sur les marchés de crédit nous soyons encore loin d’assister à un retour à la normale, on observe des signes d’amélioration, certes laborieux mais encourageants, telle une légère détente sur le marché interbancaire.

En clair, si l’on sent bien que le marché reste encore très méfiant vis-à-vis des du secteur bancaire et de l’assurance, il semble que le pic des troubles financiers soit derrière nous. Les économistes estiment globalement qu’après la «déflagration» Lehman Brothers, les autorités ne prendront plus le risque de laisser un autre établissement financier défaillir. Cette résolution est fondamentale car perçue comme un préalable à l’amélioration de la situation. Mais une fois la conviction acquise que le système financier peut être sauvé, les ajustement économiques fondamentaux doivent s’opérer, au-delà de toutes les nouvelles mesures de soutien et de relance envisagées par les gouvernements.

Les marchés savent qu’ils doivent désormais affronter la récession.