Marchés et économies sont aujourd'hui dans un équilibre instable : les indicateurs restent largement négatifs mais la détermination des autorités monétaires et les moyens utilisés (taux d'intérêt, liquidités, recapitalisations et garanties bancaires) sont impressionnants. Un début de retour à un fonctionnement normal des marchés monétaires est indéniable mais ce n'est qu'une première étape et le système financier reste fragile.

Qu'ils appartiennent à la zone développée ou à celle des pays émergents, de nombreux gouvernements sont engagés dans des plans de relance mobilisant des ressources budgétaires importantes. Lorsqu'il sera annoncé, le plan américain devrait atteindre à lui seul 775 Mds $, un effort d'autant plus nécessaire qu'avec un chiffre de 524 000 suppressions de postes au mois de décembre, le marché de l'emploi a continué à se détériorer aux Etats-Unis. Le taux de chômage atteint 7,2% de la population active (contre 6,8% le mois précédent).

Cette action sur deux fronts demandera du temps pour que ses effets émergent réellement. La baisse du prix des matières premières, et plus particulièrement celle du pétrole, restitue aux ménages le pouvoir d'achat dont ils avaient été privés au premier semestre 2008, apportant ainsi une contribution à la consommation. Au fur et à mesure que s'affirmeront les signes d'une stabilisation au cours du premier semestre, la perception des investisseurs devrait évoluer positivement, y compris dans un contexte encore difficile sur le plan des résultats des entreprises